美国科技巨头有 “危机” 吗?好像没有

2022-11-10 创建 3,829

美国科技巨头有 “危机” 吗?好像没有

美国科技巨头有 “危机” 吗?好像没有

文 / 裴培

来源 / 互联网怪盗团(ID:TMTphantom)

以苹果、谷歌、亚马逊、Meta、微软五巨头为代表的美国科技公司(包括但不限于互联网公司)已经全部公布了 2022 年第三季度财报。在中文互联网,你能看到很多关于 “美国科技行业不行了” 的言论;今天我在微博上还看到了 “扎克伯格承认 Meta 判断失误被迫裁员” 的热搜。此前不久,“苹果市值一天之内蒸发 1 万亿人民币” 也上过热搜,尽管我不知道为何要以人民币为单位计算一家美股上市公司的市值(因为这样显得损失很大?)。

目前,国内分析师和媒体的标准说法是:由于美国经济不景气、通货膨胀严重、美联储加息等一系列负面因素,美国科技巨头的日子并不比它们的中国同行好过;而且它们未来几个季度会越来越不好过。有人还会阐发出一些更深入的 “观点”,诸如 “互联网整个到头了,在美国也是如此”,以及 “美国经济将为过去多年的脱实向虚付出代价” 云云。

我不太懂宏观经济学,但是我能读英文版的财报,而且过去每个季度都会跟踪美国科技巨头的季度报告和电话会议。在仔细阅读了美股五大科技巨头的财报之后,我感觉中文互联网的上述说法似乎有欠公允。我看到的实际情况是:

  1. 美国科技巨头的收入增长确实放缓了,但如果考虑到汇率影响,情况并没有看起来那么差。
  2. 美国科技巨头净利润下降的主要原因,是人员扩张和薪酬提升导致的成本费用增长,这一趋势还将持续多个季度。
  3. 大量资源正在持续投入研发领域,包括云计算、人工智能、元宇宙等,这将确保美国在未来多年的科技竞争力。
  4. 如果说有谁陷入了危机,那就是 Meta,过去多年它一直就很烂,今后还会更烂,即将被踢出 “科技巨头” 的行列。

先说第一条。最近一个季度,美国科技巨头的营业收入增速普遍大幅放缓,但我们必须考虑到美元升值的影响:这些公司都用美元报告业绩,所以它们来自海外的非美元收入就贬值了;从理论上讲,海外收入占比越高,受到美元升值的不利影响就越大。

幸运的是,所有美国主流科技公司都会公布 “汇率因素对营业收入的影响”。可以看到,在稳定汇率下,它们的收入增速会上升 4-6 个百分点不等。在这一口径下,除了 Meta 之外的四巨头都实现了两位数的收入增速 —— 在经济衰退的情况下,这个成绩一点也不算差,也好于绝大部分中国互联网公司(以及所谓 “硬科技” 公司)。

有人会指出,汇率变动既然压低了海外收入,难道没有同时压低海外成本吗?没错,但是美国科技巨头的成本中心仍然在国内。例如,微软有 50% 的收入来自海外,却有三分之二左右的员工和办公场所位于美国本土;因此,汇率变化对它的净利润的影响甚至比对收入的影响还要大一些。

美国科技巨头有 “危机” 吗?好像没有

我们可以看到,在刚刚过去的第三季度,即便考虑到汇率影响,美国科技巨头当中也仅有苹果一家实现了净利润增长;谷歌、Meta 两家的利润下滑尤其严重。利润下滑的原因很简单,就是收入增速比不上成本费用增速。对于科技公司而言,最大的成本费用中心就是人员开支,而且人员开支的增长往往带有很强的惯性和滞后性。

从 2020 年下半年到 2022 年上半年,可以说是整个美国科技产业蓬勃发展、对中高端劳动力需求旺盛的时期。在这两年当中,几乎所有美国上市互联网公司和软件公司的人员都至少翻番了。进入 2022 年,由于经济不景气,科技行业的招聘有所收紧,但是五巨头还是都实现了人员同比增长,谷歌、微软和 Meta 的人员增速甚至超过了 20%。大部分新增人力是技术开发人员(尤其是码农),他们的工资也在不断提升 —— 对于这一点,身处硅谷的中国同胞应该深有体会。

结果就是:所有美国科技巨头的成本费用增速都超过了收入增速,研发费用增速又远远超过了整体成本费用的增速。在这方面,Meta 最夸张,研发费用增速比收入增速快了 49 个百分点;谷歌快了 28 个百分点;亚马逊快了 15 个百分点。在这种情况下,它们的营业利润和净利润当然不会太好看。

美国科技巨头有 “危机” 吗?好像没有

现阶段,美国科技巨头的研发投入方向很多,但是主要聚焦在如下几个方向:

  1. 云计算,这是亚马逊、微软、谷歌三家的必争之地。Azure 已经成为微软最大的增长引擎,AWS 同时是亚马逊的增长引擎和现金牛,而 Google Cloud 则已经成功地大幅缩减了亏损率。在经济不景气的情况下,企业客户会更倾向于依靠云计算缩减成本、降低 IT 基建投资,这正是科技巨头的机遇所在 —— 所以它们会在基础设施和研发两方面持续砸钱。
  2. 人工智能和机器学习,它们已经不再是虚无缥缈的 “硬科技” 概念,而是实实在在地影响了互联网巨头的收入。例如,谷歌的广告业务势头明显好于 Meta,很大程度上是因为前者的 AI 算法更高效;苹果的智能穿戴设备升级,有赖于 AI 在健康领域的深入应用;云计算、企业应用解决方案的竞争,也正在演变为 AI 技术的竞争。无论经济形势怎么变化,上述领域的技术人员恐怕很难失业。
  3. VR/AR,或者 “元宇宙”,过去多年一直是 Meta 的研发重点,最近也成为了苹果的研发重点。苹果在未来一年内发布 MR 眼镜是大概率事件,这可能是库克接任 CEO 以来推出的最重要的一条新产品线。至于 Meta,虽然投资者一直在抱怨它的 VR 硬件业务亏损幅度太大,但是扎克伯格仍然不愿妥协,坚持把自己的未来赌在 “元宇宙” 上面。
  4. 游戏、影视等娱乐内容。微软的游戏业务已经连续多个季度增长乏力,所以除了已经敲定的对动视暴雪的收购,它还将在自研游戏和云游戏方面进一步加大投入。亚马逊在影视业务上取得了阶段性战果,但游戏业务只是取得了一个小小的立足点,肯定会持续发力。更值得关注的是苹果,它一直在努力做大服务业务,并且已经在自制影视内容上取得一些进展;那么下一步会是自研游戏吗?
  5. 其他基础研发项目,例如苹果、亚马逊近年来在芯片方面的进展有目共睹,谷歌在无人驾驶和医疗方面的投入很大,亚马逊还在研发物流机器人和无人机,等等。这些研发,有些与主营业务密切相关,有些则关系不大。因为美国科技巨头的家底普遍很厚、养得起研发人员,这些基础研发项目不会对财务造成太大拖累。

目前,人们最关注的问题是:在经历了过去两年的疯狂扩张之后,美国科技巨头会不会进行大规模裁员?Meta 刚刚公布的裁员计划,以及推特被马斯克收购之后的裁员,似乎成为了悲观者的最佳论据,也被国内社交媒体迫不及待地反复放上热搜。然而,从最近一个季度的财报电话会议看,除了 Meta,其他美国科技巨头都没有结构性的裁员计划。

按照谷歌 CEO 的话说,今年第四季度谷歌的招聘肯定会 “放缓”,还要用一段时间消化 2021 年大规模校园秋招的成果;但是 “招聘放缓” 只意味着人员增长变慢,而不是人员缩减。微软 CEO 的说法与此类似,强调会在 Azure 这种高增长业务当中继续招聘;此外,等到对动视暴雪的收购完成,微软还会增加约 1 万名员工。至于苹果,它的收入和利润都没有下降,总体财务表现健康,就更没有必要裁员了,分析师在财报电话会议上也没有提出这样的问题。

相比之下,亚马逊是一个异数,因为它的员工实在太多了 —— 全职、兼职人员加起来超过 150 万人,大部分在仓储和配送部门,会随着季节剧烈波动。但是,如果仅仅考虑白领员工(技术研发、产品、运营),总体趋势肯定是上涨的。上个季度,AWS 的订单金额增长了 57%,达到了收入增速的两倍,这意味着工程师会有更多的活干。现任亚马逊 CEO 就是 AWS 的创始人,他绝不会坐视微软 Azure 后来居上,一定会把军备竞赛进行到底。

至于 Meta 这个倒霉蛋就不用细说了,由于扎克伯格的无能,这家公司在 2020-21 年的行业高峰期也没有捞到什么好处。它的广告业务全面落败,“元宇宙” 业务亏得只剩底裤,非广告互联网业务则几乎没有商业价值。众所周知,奈飞已经在多年的掉队之后被踢出了 “互联网巨头” 的行列,看样子下一个被踢出去的肯定是 Meta。至于会不会有公司递补、由谁递补,那就不是现在看得出来的了。

鉴于美国科技巨头普遍缺乏大规模裁员意愿(注:仅有 Meta 除外),而美国计算机技术人员的涨薪潮流还没有结束(越是重要的岗位越是还在涨薪),所以这些公司接下来还会蒙受巨大的成本费用压力。华尔街也意识到了这一点,这个季度问的最多的问题是:你们还会进一步扩张人力吗?扩张速度会如何?怎么平衡长期发展与短期利益?说白了,就是希望它们 “更有效、更负责地花钱”,别搞得像扎克伯格一样,在毫无意义的 VR 头盔上面一年亏掉 50 亿美元,还自以为掌握了互联网的下一个入口。

当然,像扎克伯格那样人菜瘾大的 CEO,在美国互联网行业是少数。因此,Meta 面临的困境也完全不能代表美国互联网巨头。这两年我们可以看到一个明显的趋势:疫情加剧了欧美消费者的 “线上化” 和企业的 “数字化” 倾向,由此导致了游戏业务的火爆、电商渗透率的提升、人工智能应用范围的迅速扩张、云计算和 SaaS 迎来又一个春天。经济周期只能在一定程度上延缓这个趋势,却不可能逆转这个趋势。

等到经济周期的钟摆重新回到上行状态,战略清晰、人员严整、基础研发有增无减的美国互联网巨头将进一步巩固它们的竞争优势,并交出更好看的财务业绩。可想而知,到时候这些消息将不会频繁出现在中文微博、小红书和知乎热搜上(如果届时还有热搜的话)。这再次告诉了我们,学好英语、熟读原版财务报表的重要性。这同时告诉了我们,如果今年你的亲戚朋友家有孩子考大学,让他学计算机仍然是一个非常合理的选择,即便没报上计算机也应该业余学一些 Python。

因为人类的未来仍然是互联网,而不是别的什么莫名其妙的概念。互联网对人类社会的改造才刚刚开始,现在说互联网不行了就好像 1870 年说工业不行了一样,或许一百年以后正确,反正现在不正确。当你对这一点有疑惑的时候,去读一下谷歌、亚马逊或微软的财报就能解决你的一切疑惑,并且对人类的未来充满信心。

标题:美国科技巨头有 “危机” 吗?好像没有

分类:文章线报

链接:https://www.fbxie.com/16986.html

版权:本站大部分下载资源收集于网络,只做学习和交流使用,版权归原作者所有。若您需要使用非免费的软件或服务,请购买正版授权并合法使用。本站发布的内容若侵犯到您的权益,请联系站长删除,我们将及时处理。

发表回复


Warning: error_log(/www/wwwroot/xdh/wp-content/plugins/spider-analyser/#log/log-2320.txt): failed to open stream: No such file or directory in /www/wwwroot/xdh/wp-content/plugins/spider-analyser/spider.class.php on line 2900